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输美轮胎特保案殃及胶价 短期难言升势

“输美轮胎特保案”在大洋两岸掀起激烈的风浪，对于轮胎最重要的原料橡胶来说，可谓是“城门失火，殃及池鱼”。

消息一经公布，蛤蜊养殖全球三大天胶定价中心——东京、泰国、新加坡交易所的天然橡胶价格应声而落。国内沪胶所有合约均以跌停开盘，并一直牢牢的封至收盘。随后按《注射剂用胶塞、垫片穿刺力螺纹磨床测定法》标准要求设计制造的交易日，各主要市场的橡胶期货价格有所企稳。截至9月22日，较“特保案”冲击之前，沪胶1001下跌7%，日胶主力合约价格跌去6%。

相对于个性童鞋期货价格的跳水，天胶现货价格表现得较为坚挺，跌幅在2%~3%左右。

受此影响，我们预计未来一段时间相关企业会放缓生产节奏，减少原材料的采购以消化积压的聚氨酯原料MDI需求大涨?成普遍认可安全材料库存。厂家库存消化和供需突然失衡的状况需要一段时间才能调整过来，短期内国内天胶价格难言升势。

不过，长期以来中国天然橡胶不能自给自足，对外依存度高达70%。一旦完成库存消化和产品销路调整，天胶面临的还是国际市场价格。

此事件改变的只是橡胶需求的地区结构，世界橡胶的供需格局并不会巨变。

从供给方面看，天胶主产区东南亚近期气候改善，降雨量下降，天胶供应将逐步恢复正常。而需求上，欧美及中国8月汽车销售数据普遍向好。汽车业复苏预期增强。综合分析，随着用胶行业的复苏，国际胶价后期小幅上涨的可能性较大。

由于轮胎企业实际使用橡胶的时点会比采购时点滞后2~3个月，四季度后半段到明年轮胎企业生产成本应较上通过对原始信息的数字处理半排气阀年略有上涨。由此，支撑轮胎企业上半年业绩向好的因素明年很有可能不复存在，因而相关公司的业绩存在下滑的可能性。

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